Polymarket vs. Kalshi: así compiten los dos gigantes de los mercados de predicción
Los mercados de predicción han dejado de ser un nicho reservado a economistas y entusiastas de las apuestas para convertirse en una de las tendencias más llamativas del ecosistema fintech.
Plataformas como Polymarket y Kalshi permiten a los usuarios comprar y vender contratos vinculados a acontecimientos futuros (contratos de eventos), desde el resultado de unas elecciones hasta la aprobación de una ley, la evolución de la inflación o el ganador de un evento deportivo.
Con ambas puedes adquirir acciones de Sí o No que oscilan entre 0.01 y 0.99 dólares según la probabilidad percibida por el mercado. Si el evento ocurre, cada acción correcta se liquida a 1 dólares; si falla, pasa a valer 0.
Aunque ambas persiguen el mismo objetivo —poner precio a la probabilidad de que ocurra un determinado acontecimiento—, su funcionamiento, su regulación y el perfil de sus usuarios presentan diferencias importantes.
Pese a que ambas han sido vetadas por Consumo en España y desde hace unos días no son accesibles desde nuestro país, vamos a explicar detalladamente en qué se distinguen.
Dos filosofías muy distintas
La principal diferencia entre ambas plataformas está en su planteamiento.
Polymarket nació en el ecosistema cripto y funciona sobre la blockchain de Polygon. Los usuarios operan mediante criptomonedas, principalmente USDC, y las transacciones se liquidan mediante contratos inteligentes. Su propuesta ha atraído especialmente a inversores familiarizados con Web3 y las finanzas descentralizadas.
Kalshi, por el contrario, apuesta por una experiencia mucho más cercana a la de un bróker tradicional. Opera en dólares estadounidenses, permite depósitos mediante métodos bancarios convencionales y está diseñada para que cualquier usuario pueda participar sin necesidad de conocimientos sobre criptomonedas.
La regulación marca la diferencia
Otro aspecto diferencial es el marco regulatorio.
Kalshi es una plataforma autorizada y supervisada por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), el organismo estadounidense encargado de regular los mercados de derivados. Gracias a ello puede ofrecer contratos sobre eventos dentro de un entorno financiero regulado, aunque su actividad ha generado tensiones con algunos estados de EE.UU., que consideran que determinados contratos deportivos se asemejan a las apuestas tradicionales.
Polymarket, en cambio, se desarrolló inicialmente como una plataforma descentralizada y fuera del marco regulatorio estadounidense. Esa situación le permitió crecer rápidamente a escala internacional, aunque también provocó diversos enfrentamientos con los reguladores. Su infraestructura continúa siendo eminentemente blockchain, incluso después de haber buscado fórmulas para ampliar su presencia en el mercado estadounidense.
Más mercados frente a mayor sencillez
La oferta de mercados también refleja las diferencias entre ambas compañías.
Polymarket suele listar una mayor cantidad de eventos y permite crear mercados sobre temas muy variados: política internacional, inteligencia artificial, criptomonedas, conflictos geopolíticos, entretenimiento, sucesos de actualidad, cultura popular y hasta memes. Esa amplitud ha convertido a la plataforma en una referencia para quienes buscan reaccionar rápidamente ante cualquier noticia.
Kalshi mantiene una selección más controlada, centrándose en economía, política, meteorología y, más recientemente, acontecimientos deportivos. Su catálogo es menos extenso, pero ofrece una experiencia más sencilla para usuarios que buscan contratos claramente definidos y un entorno regulado. El tema es que todo contrato listado debe recibir aprobación previa de la CFTC, lo que ralentiza la creación de mercados de tendencias rápidas.
Liquidez y volumen
En cuanto al volumen de negociación, Polymarket ha liderado tradicionalmente el mercado gracias a su alcance internacional y a su fuerte presencia entre los usuarios de criptomonedas.
Sin embargo, Kalshi ha experimentado un crecimiento extraordinario durante el último año. El auge de los contratos sobre eventos deportivos y el interés de grandes inversores han impulsado su actividad hasta situarla como uno de los grandes referentes del sector. En mayo la compañía cerró una ronda de financiación por valor de 1.000 millones de dólares que habría elevado su valoración hasta los 22.000 millones de dólares.
Polymarket no se ha quedado atrás. La plataforma recibió un fortísimo respaldo de Intercontinental Exchange (ICE), la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York (NYSE), que inyectó capital en la compañía. Ahora mismo Polymarket negocia una ampliación de 400 millones adicionales que sitúa su valoración en los 15.000 millones de dólares.
¿Cuál ofrece mejores predicciones?
Más allá del componente especulativo, tanto Polymarket como Kalshi se utilizan cada vez más como herramientas para medir el consenso colectivo.
Durante las elecciones estadounidenses de 2024, por ejemplo, los mercados de predicción captaron una enorme atención al reflejar cambios en las probabilidades de victoria antes de que lo hicieran muchas encuestas tradicionales. Este fenómeno ha reabierto el debate sobre si estos mercados son capaces de anticipar acontecimientos con mayor precisión que los modelos estadísticos convencionales.
No obstante, diversos estudios recuerdan que el precio de un contrato refleja la opinión agregada de quienes participan en ese mercado, no una certeza sobre el resultado final. La liquidez, el sesgo de los participantes o la aparición de nueva información pueden modificar rápidamente esas probabilidades.
Dos plataformas para públicos diferentes
Aunque ambas compiten en el mismo sector, sus propuestas siguen siendo claramente diferenciadas.
Kalshi resulta especialmente atractiva para quienes buscan un entorno regulado, operar en dólares y utilizar una interfaz similar a la de cualquier plataforma financiera tradicional.
Polymarket, por su parte, continúa siendo la opción preferida por los usuarios del ecosistema cripto y por quienes desean acceder a una mayor variedad de mercados internacionales y aprovechar la transparencia que proporciona la tecnología blockchain.
¿Cómo funcionan sus aplicaciones móviles?
App de Kalshi
- Acceso y registro: Requiere un proceso de verificación de identidad (KYC) estricto al iniciar. Solicita datos fiscales, dirección y documentación oficial en el primer inicio de sesión.
- Interfaz de usuario: Muy limpia, intuitiva y orientada a principiantes. Los mercados están organizados por categorías claras (Deportes, Economía, Política).
- Flujo de dinero: Puedes recargar fondos directamente vinculando tu cuenta bancaria (ACH), mediante transferencia o tarjeta de débito/crédito dentro de la app.
- Pantalla de operación: Muestra gráficos limpios de la evolución de la probabilidad y permite comprar o vender contratos con un solo botón (one-tap trading).
App de Polymarket
- Acceso y registro: En su versión internacional y móvil descentralizada, permite crear una cuenta en segundos usando un correo electrónico (que genera automáticamente una billetera criptográfica interna) o conectando directamente monederos Web3 como MetaMask o Phantom.
- Interfaz de usuario: Diseñada para operadores activos (day traders). Prioriza las actualizaciones de precios en tiempo real milisegundo a milisegundo y las notificaciones push sobre grandes movimientos de capital (whale moves).
- Flujo de dinero: La app opera internamente con la moneda estable USDC. Los usuarios avanzados envían criptomonedas directamente a su dirección de la app, mientras que los principiantes pueden usar pasarelas de pago integradas (fiat-on-ramps) como MoonPay o Robinhood Connect para comprar USDC con tarjeta de crédito.
- Pantalla de operación: Incluye libros de órdenes activos (order books) visibles para ver la profundidad de mercado, permitiendo colocar órdenes límite avanzadas de manera táctil.
Juanrrison Ford
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