Menos dinero, más criterio: así invierten ahora los fondos en startups españolas

El ecosistema emprendedor español continúa mostrando capacidad para atraer capital, aunque lo hace en un contexto de mayor prudencia por parte de los inversores. Esa es una de las principales conclusiones del informe sobre inversión en startups correspondiente al primer semestre de 2026 elaborado por el Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter, que dibuja un mercado menos exuberante que el de años anteriores, pero cada vez más maduro y exigente.

Durante el periodo analizado se invirtieron 731 millones de euros en 79 operaciones, lo que supone un descenso del 30% en el volumen de inversión y una caída del 21% en el número de rondas respecto al mismo periodo del año anterior. Sin embargo, el informe matiza que esta comparación debe ponerse en contexto, ya que el primer trimestre de 2025 fue excepcionalmente activo y elevó considerablemente la base comparativa.

Uno de los fenómenos más llamativos es la enorme concentración del capital en un reducido número de operaciones. Tan solo tres megarrondas —las protagonizadas por PLD Space, Preply y Universal DX— acumularon 370 millones de euros, lo que representa el 51% de toda la inversión realizada en startups españolas durante el periodo. La mayor de ellas fue la de PLD Space, que levantó 180 millones de euros para impulsar el desarrollo de sus cohetes reutilizables destinados al lanzamiento comercial de satélites.

A pesar de esta concentración, el estudio detecta señales positivas en las fases iniciales de financiación. La mediana del tamaño de las rondas aumentó un 19%, mientras que la inversión media descendió únicamente un 12%, un comportamiento que apunta a una mayor actividad en operaciones de menor tamaño y a un ecosistema menos dependiente de unas pocas operaciones extraordinarias.

El análisis por fases muestra además un comportamiento desigual. Mientras la financiación Serie A fue la única que experimentó crecimiento, con un incremento del 48%, el resto de etapas registraron retrocesos. Las rondas Seed descendieron un 34%, las Series B un 25%, las Series C sufrieron una caída del 75% y las operaciones Growth retrocedieron un 25%. Todo ello refleja un entorno inversor mucho más selectivo, donde los fondos priorizan compañías con una mayor validación de mercado y modelos de negocio consolidados.

Barcelona, donde la bossa sona

En cuanto a la distribución geográfica, Barcelona continúa liderando el ecosistema español por volumen de inversión captada, seguida por Elche, impulsada por la ronda de PLD Space; Madrid y Sevilla, donde la operación de Universal DX permitió situar a la ciudad andaluza entre los principales polos nacionales de inversión. El informe pone de manifiesto que la actividad emprendedora continúa descentralizándose y que cada vez surgen nuevos focos tecnológicos fuera de los tradicionales hubs de Madrid y Barcelona.

Los autores del estudio consideran que el mercado español está entrando en una nueva etapa de madurez. Tras los años de euforia inversora vividos entre 2021 y 2022, el capital riesgo parece apostar ahora por un crecimiento más sostenible, con una selección más rigurosa de los proyectos y una mayor atención a la rentabilidad y la capacidad de ejecución de las startups. La evolución temporal del ecosistema confirma esta tendencia hacia una normalización de la actividad, alejada de los máximos alcanzados hace cuatro años.

Pese al ajuste registrado, el Observatorio concluye que el ecosistema español mantiene un importante dinamismo y continúa siendo capaz de generar operaciones de gran volumen, al tiempo que fortalece las fases iniciales de financiación y consolida un mercado más profesionalizado, donde la calidad de los proyectos pesa cada vez más que la abundancia de capital disponible.

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